Разумный инвестор

Бенджамин Грэм (1894–⁠1976) много лет преподавал инвестирование в Колумбийской бизнес-школе, а с 1936 года вместе с Джеромом Ньюманом управлял фондом Graham-Newman. Его студентом, а потом и сотрудником был Уоррен Баффет. Баффет прочитал первое издание «Разумного инвестора» в 1950 году и назвал его лучшей книгой об инвестициях из когда‑либо написанных.

Книга вышла в 1949 году, последнюю авторскую редакцию Грэм подготовил в 1973-м. В ней 20 глав, и сквозная линия идёт через различие 2 типов инвестора: пассивного, который хочет надёжности при минимуме усилий, и активного, готового тратить время на отбор бумаг. Для каждого Грэм описывает свою портфельную политику, разбирает инфляцию и защиту от неё, поиск объектов для вложений.

В предисловии к четвёртому изданию Баффет советует прежде всего следовать тому, что Грэм пишет в главах 8 и 20. Глава 8, «Инвестор и колебания рынка», о том, как относиться к скачкам цен: Грэм сравнивает рынок с партнёром по бизнесу, который каждый день предлагает купить или продать вашу долю по новой цене, то в эйфории, то в унынии (в оригинале его зовут Mr. Market). Глава 20 посвящена главной идее книги, запасу надёжности: это покупка заметно дешевле той стоимости, которую вы сами оценили.

Русское издание «Альпины Паблишер» переведено с редакции, в которой каждую главу Грэма сопровождает развёрнутый комментарий Джейсона Цвейга. Издание 2025 года в твёрдом переплёте занимает 576 страниц.