О самом важном

Говард Маркс родился в 1946 году, начинал в Citibank, где управлял портфелем высокодоходных облигаций, потом работал в TCW и в 1995 году вместе с Брюсом Каршем основал Oaktree Capital Management. Двадцать лет он писал клиентам заметки о своей инвестиционной философии. Уоррен Баффет говорил, что открывает заметки Маркса первыми.

В 2003 году Маркс написал заметку «Самое важное», где перечислил 18 «самых важных вещей». В книге их 21, и каждая глава так и называется: мышление второго уровня, эффективность рынка и её пределы, стоимость, цена и внутренняя стоимость, 3 главы о риске, экономические циклы, маятник, эмоции, толпа, терпение, роль удачи, ловушки. Сам автор пишет, что уделяет риску больше внимания, чем доходности.

Самые ценные уроки, по словам Маркса, дают тяжёлые времена, и он перечисляет кризисы, которые застал: «чёрный понедельник» 1987 года, когда индекс Доу-Джонса упал за день на 22,6%, крах Long-Term Capital Management в 1998-м, крах доткомов, кризис 2007–⁠2008 годов. Русское издание переведено с расширенной версии The Most Important Thing Illuminated: по ходу текста Маркса комментируют инвесторы Кристофер Дэвис, Джоэл Гринблатт, Сет Кларман и адъюнкт-профессор Бизнес-школы Колумбийского университета Пол Джонсон. Последняя глава называется «Самое важное — это… свести всё воедино».

Это изложение философии практика, а не учебник: автор сам предупреждает, что формул оценки в книге нет, а чисел очень мало. Электронная версия — 301 страница.