Купить сразу или по частям

Допустим, у тебя появилась крупная сумма, которой раньше не было: наследство или деньги от продажи квартиры. Как разложить её по долям, разобрано в прошлой главе. Вопрос в другом: когда её вкладывать.

Путей 3. Купить на всю сумму сегодня. Разрезать её на равные части и покупать по графику, например раз в месяц. Или держать деньги наличными и ждать, пока рынок подешевеет. Какой выбрал бы ты?

Что получаешь и что отдаёшь

Покупку равными частями по графику называют усреднением. Упадёт рынок после первой покупки — следующие пройдут дешевле. Зато пока деньги ждут очереди, они лежат в наличных и не работают. У остальных путей цена своя.

Что говорят данные

Исследователи Финли и Зорн из Vanguard, одного из крупнейших в мире управляющих индексными фондами, сравнили эти пути на истории мирового рынка акций почти за полвека.

Худший исход: вершина

Как выглядит худший исход для входа разом, показал японский рынок. Тот, кто в последний торговый день 1989 года вложил все деньги в индекс токийской биржи Nikkei 225, следующие 34 года ни разу не видел свою сумму целой.

Кому усреднение удобно

Побудь на минуту финансовым советником: клиент принёс крупную сумму. Вложишь всё сразу, и рынок вырастет — клиент сочтёт это нормой. Рынок упадёт — через месяц он позвонит тебе: кнопку‑то нажимал ты. Разложишь покупку на 3 месяца — клиент в среднем недополучит пару процентов и никогда об этом не узнает: упущенный рост в выписке не печатают. Что ты ему посоветуешь?

В 1995 году Меир Статман, профессор финансов Университета Санта-Клары, объяснил, почему усреднение в ходу, хотя чаще проигрывает: правило снимает с человека ответственность, а вместе с ней и сожаление. Купил по графику, рынок упал — решал график. Это утешение работает и для того, кто советует.