Чем платят
Концентрация: одна корзина на всё
Глава 5 из 6 · 5 мин чтения
Зарплата, сбережения, иногда премия акциями работодателя или квартира под сдачу — у человека обычно несколько источников денег на ближайшие годы. О каждом из них легко думать отдельно: у работы свой риск, у сбережений свой. Важнее другое — сколько из этих источников может иссякнуть от одной и той же причины.
Так и меряют концентрацию: какую часть твоих денег одна причина может унести разом. Долг для такой потери не нужен, хватит того, что всё лежит в одной корзине.
Карта зависимостей
Возьмём учебного работника крупной компании. Сбережений у него 50 000 долларов, из них 20 000 — в акциях работодателя. На счёте это 40%: много, но не всё. Теперь добавим зарплату. Если компания рухнет, новую работу он будет искать, допустим, год, и это 30 000 зарплаты, которой не будет.
Так считают любую общую причину: складывают всё, что от неё зависит, и смотрят, какая это доля всех денег и дохода. Отдельно считают страну и валюту: какая часть всего, вместе с зарплатой и жильём, зависит от экономики одной страны. Курсовой риск мы разбирали в уроке «Карта активов».
3 вида одной корзины
Третья форма опаснее всего: у многих главный актив — работа на годы вперёд. Если в акциях работодателя лежат ещё и сбережения, в одну компанию вложено почти всё, что у человека есть.
Пенсия и работа в одной компании
У Enron был пенсионный план 401(k), как у многих американских компаний: работник откладывает часть зарплаты, работодатель добавляет свою долю, а куда вкладывать, в основном решает работник. Больше половины денег в этом плане лежало в акциях самой Enron. По данным слушаний в Сенате США, примерно 89% этих акций работники купили сами. Свой взнос компания тоже делала акциями и запрещала переводить его в другие вложения, пока работнику не исполнится 50 лет.
Взгляни на этот план со стороны компании. Взнос акциями можно сделать без живых денег: достаточно выпустить новые бумаги, а деньги остаются в деле. Запрет до 50 лет гарантирует, что эти акции не продадут ни на плохой новости, ни на падении. Компании удобно, а риск этого удобства несёт работник, который продать не может.
Смена администратора — рутина, но она пришлась на недели падения, и в нужный день выйти было нельзя. Рой Ринард работал в энергокомпании Portland General Electric, которой с 1997 года владела Enron. На слушаниях в Сенате назвали его потерю: $472 000. У группы коллег, проработавших в компании в сумме 188 лет, — больше $2,8 млн. По оценке, прозвучавшей на тех же слушаниях, около 15 000 работников потеряли примерно $1,3 млрд пенсионных накоплений. Около 5 600 человек с банкротством лишились ещё и работы. Исчезли разом и зарплата, и то, что было отложено на жизнь без зарплаты.
Почему «я знаю эту компанию» не защищает
Работники Enron знали свою компанию изнутри. Оттуда видно, как работает свой отдел, а отчёты и договоры руководства работнику не видны. Компания была на слуху, акции годами росли, руководство говорило о них уверенно, и казалось, что вкладываешь в то, что знаешь лучше всего.
Большие состояния часто создаёт одна компания, в которой основатель держит почти всё. Но он ею управляет и риск выбрал сам. У работника на зарплате такого рычага нет, а риск тот же. И у любого владельца одна корзина ломается разом: годами она выглядит умным решением, потому что одна бумага растёт и обгоняет всех, кто «размазал» деньги, а потом одна плохая новость может стоить всего.
Как разнести такую долю, покажет урок «Портфель».
Осталось последнее лицо риска: что будет с деньгами, если разорится тот, у кого они лежат.