Синдикаты и краудинвестинг

Для 15–⁠20 ангельских чеков нужны 3 вещи: деньги, время на проверку и знакомства, через которые приходят сделки. Кому чего‑то не хватает, может вкладывать вместе с другими. Есть 2 способа, и рядом со своим чеком они выглядят так.

Ведущий: доля в прибыли без доли в убытке

Ведущий синдиката получает долю прибыли, обычно 15–⁠20%, и только после того, как участники вернули вложенное. Звучит честно: зарабатывает, только если заработал ты. Я бы заметил другое: с убытка он ничего не платит. Чем больше сделок он проведёт, тем больше у него шансов на долю прибыли, а деньги в каждой провальной сделке теряют только участники.

Есть и расходы на оформление. Сколько остаётся участнику в удачной сделке?

Площадка: доход в день сбора

Теперь представь, что площадка твоя. Когда ты зарабатываешь? Британская площадка Crowdcube сегодня берёт с компании 5–⁠8% собранной суммы и несколько сборов, и большая часть этих денег приходит в день, когда раунд собран. Есть и доля в прибыли инвесторов, около 5%, но она приходит в основном с продажей компании, а продажи редки. На что ты потратишь силы: на долгую проверку каждой компании или на то, чтобы раундов было больше?

Поэтому за словами «проверено площадкой» стоит меньше, чем кажется. Площадка проверяет, что компания существует и кто ею на самом деле управляет и владеет. Такая проверка — витрина: продавец настоящий, а что лежит в коробке, выяснять тебе. Бывает, что проверять приходится и саму площадку.

Когда доля становится деньгами

Допустим, отбор удался и компания растёт. В США, где краудинвестинг регулирует комиссия по ценным бумагам SEC, купленную долю, как правило, нельзя перепродать в течение года, а потом её обычно некому продать: вторичного рынка у большинства таких компаний нет. Деньги чаще всего приходят, когда компанию покупают целиком.

Как часто это бывает, видно по Crowdcube. В сентябре 2018 года Bloomberg писал: из 1 000 с лишним компаний, собравших там деньги с 2011 года, проданы были 3. Вместе они вернули частным инвесторам около 6,6 млн долларов, а всего через площадку к тому времени вложили около 253 млн долларов — почти в 40 раз больше. И даже продажа не всегда приносит деньги. Wool In The Gang, продавца наборов для вязания, купили примерно по цене вложений, а инвесторам заплатили подарочными сертификатами.

На другой крупной площадке, Seedrs, по её собственному подсчёту, 19% компаний закрылись или подешевели, а в среднем её компании подорожали на 40%, если считать с налоговыми льготами инвесторов. Подорожали на бумаге: до продажи этот рост в деньги не превратить.