Долговые платформы: P2P и краудлендинг

Проследим путь 1000 долларов, которые человек даёт в долг через сайт. Платформа находит заёмщика — частное лицо или компанию — и делит его заём на много мелких долей. Кредитор покупает доли сразу в нескольких займах. Дальше каждый месяц заёмщики платят платформе, а она раскладывает платежи по кредиторам: проценты и часть долга. Так устроены и P2P, от английского «человек человеку», и краудлендинг.

Между вкладчиком и заёмщиком обычно стоит банк. Здесь его нет, и его работу делят между собой кредитор и платформа: кредитору достаются убытки, платформе — сбор платежей и учёт.

Ты кредитор, но без банка

Второе звено: сама платформа

У такого вложения 2 слоя риска. Первый — заёмщик не заплатит. Второй — не станет платформы, которая собирает платежи, взыскивает долги и ведёт учёт, кому что принадлежит. Займы при этом остаются, но собирать по ним деньги становится некому. Кто это сделает и за чей счёт, ищут в договоре платформы. Если договор молчит, это и есть ответ.

Многие платформы держат резервный, или «гарантийный», фонд: часть дохода откладывают, чтобы закрывать просрочки. Слово «гарантийный» легко прочитать как страховку. Но фонд маленький по сравнению с портфелем и рассчитан на обычные годы. Так же стоит читать и «гарантию выкупа»: просроченный заём обязуется выкупить компания, которая его выдала. Если рухнет эта компания, гарантия уйдёт вместе с ней, и скорее всего в тот год, когда просрочек больше всего.

Lendy: когда платформы не стало

Как выглядит второй слой в деле, показала британская платформа Lendy. Через неё частные кредиторы давали деньги под залог недвижимости, под ставку выше вклада и с рейтингом заёмщика от самой платформы. 24 мая 2019 года, после действий финансового регулятора FCA, в компанию пришли управляющие банкротством.

На тот день в портфеле Lendy было займов на £152 млн, около 194 млн долларов по тогдашнему курсу. Больше чем по половине займов заёмщики сами уже были в процедурах банкротства или их объекты перешли под внешнее управление. Резерв должен был составлять 2% портфеля, около £3 млн, а взять из него можно было около £550 000, примерно 700 000 долларов. Прогноз возврата — около 57–⁠58 пенсов с фунта, ещё до расходов на процедуру.

Управляющие позже сообщили, что компаниям на Маршалловых островах платформа заплатила за «маркетинговые услуги» £6,8 млн, около 8,7 млн долларов по курсу дня краха. По их версии, эти деньги в итоге шли в пользу директоров платформы, Лиама Брука и Тима Гордона. Деньги частных кредиторов проходили через компанию, которую никто из них не проверял.

Спор о том, чьи деньги возвращать первыми, дошёл до суда. По отчёту управляющих за период до 23 мая 2026 года, процедуру продлили до мая 2027-го. В таблице инвесторов к тому времени у 191 записи стоял статус «Deceased» — умер.

Государственной защиты у кредиторов Lendy тоже не было. FCA прямо пишет: если долговая платформа рухнула, компенсации из британского фонда защиты вкладчиков FSCS не будет.